[其他資源] 60％到10％：國(guó)資持股“五道紅線” 〔轉(zhuǎn)貼〕

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發(fā)表于 2006-12-28 23:05:47 | 只看該作者回帖獎(jiǎng)勵(lì)

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“不要隨意夸大改革對(duì)股市的壓力，其實(shí)，切實(shí)保護(hù)各類投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益是貫穿此次股市改革前后的一條主線�！鄙鲜鋈耸繌�(qiáng)調(diào)。
　　　　
　　“可能會(huì)按照八大行業(yè)，分五類進(jìn)行不同的最低持股比例限定。”7月18日，國(guó)資委一位人士向記者透露，經(jīng)過(guò)近段時(shí)間各部委對(duì)于上市公司國(guó)有控股股東最低持股比例的討論，“事情有了一些進(jìn)展�！�
　　恰在一個(gè)月前，6月17日，國(guó)資委公布《國(guó)務(wù)院國(guó)資委關(guān)于國(guó)有控股上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》。其中提出了國(guó)有控股股東要研究確定最低持股比例的原則要求，此舉被市場(chǎng)解讀為國(guó)資委助力股權(quán)分置改革的重要表態(tài)。
　　上述人士透露，目前，國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等其他相關(guān)部委，已逐漸建立起“聯(lián)席討論”機(jī)制。為配合股權(quán)分置改革的全面推進(jìn)，各部委正在抓緊制定國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和分行業(yè)持股比例指導(dǎo)性意見。
　　不過(guò)，他同時(shí)也強(qiáng)調(diào)，方案目前仍在討論階段，何時(shí)出臺(tái)“還沒有時(shí)間表”。
　　
　　從60％到10％：“五道紅線”
　　國(guó)資委研究中心有關(guān)人士介紹，對(duì)于國(guó)資的最低持股比例，國(guó)資委一個(gè)總的指導(dǎo)思想是，“進(jìn)行股權(quán)分置改革，要與中央十六屆三中、四中全會(huì)精神相聯(lián)系，要全面理解、準(zhǔn)確把握中央確定的國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的方針政策，堅(jiān)持有進(jìn)有退、有所為有所不為。在遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的前提下，進(jìn)一步發(fā)揮出資人的作用，通過(guò)資產(chǎn)重組和結(jié)構(gòu)調(diào)整，使其他行業(yè)和領(lǐng)域的企業(yè)在市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)中優(yōu)勝劣汰。”
　　該人士指出，“一個(gè)月前出臺(tái)的指導(dǎo)意見，是原則性的，粗線條的。從股權(quán)分置改革二批試點(diǎn)的操作來(lái)看，現(xiàn)在需要在指導(dǎo)意見的基礎(chǔ)上，明確各行業(yè)上市公司的減持比例�！�
　　他進(jìn)一步透露，《指導(dǎo)意見》出臺(tái)的一個(gè)月以來(lái)，國(guó)資委、有關(guān)地方政府和試點(diǎn)公司就國(guó)有股減持比例進(jìn)行了多次調(diào)研和溝通�！霸诜磸�(fù)的調(diào)研和溝通中，“行業(yè)持股比例指引”的基本思路逐漸清晰起來(lái)。
　　“現(xiàn)在正在討論的一個(gè)關(guān)鍵問題是，按照什么標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行行業(yè)劃分�！彼硎�。據(jù)他透露，劃分的標(biāo)準(zhǔn)有兩種，一是以行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)性和重要性進(jìn)行行業(yè)劃分；二是以行業(yè)提供的社會(huì)產(chǎn)品進(jìn)行行業(yè)劃分。
　　國(guó)資委對(duì)行業(yè)曾作出過(guò)8大類劃分：農(nóng)業(yè)、國(guó)家安全行業(yè)和自然壟斷行業(yè)、提供公共產(chǎn)品和服務(wù)的行業(yè)、能源行業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、采掘業(yè)、制造業(yè)、文化傳播業(yè)等。
　　而證監(jiān)會(huì)也有一個(gè)行業(yè)劃分，其按照目前1300多家上市公司的主業(yè)劃分了12大行業(yè)。這些行業(yè)分別是：農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，采掘業(yè)，制造業(yè)，電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)，交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)，批發(fā)和零售貿(mào)易，金融、保險(xiǎn)業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)，社會(huì)服務(wù)業(yè)，信息與文化產(chǎn)業(yè)，綜合類。
　　“第一種劃分標(biāo)準(zhǔn)有利于明確各類國(guó)資的地位，便于確定國(guó)資比例；而第二種劃分標(biāo)準(zhǔn)比較細(xì)化，對(duì)上市公司的指向相當(dāng)明確，便于操作。”國(guó)資委有關(guān)人士表示。
　　該人士進(jìn)一步透露，綜合上述兩種分類標(biāo)準(zhǔn)，目前確定持股比例的行業(yè)劃分已初顯輪廓�？赡軙�(huì)按照八大行業(yè)來(lái)劃分：農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、能源、高新技術(shù)、金融保險(xiǎn)、零售社會(huì)服務(wù)、交通運(yùn)輸、文化傳媒等。
　　“幾個(gè)部委經(jīng)過(guò)初步研究，把八大行業(yè)分成了五類�！痹撊耸窟M(jìn)一步介紹，第一類是國(guó)家安全行業(yè)、提供重要公共產(chǎn)品和服務(wù)的行業(yè)。這類企業(yè)的國(guó)家控股比例會(huì)在60％。
　　第二類是重要的資源行業(yè)以及支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中的骨干企業(yè)，國(guó)資控股比例是51％。
　　第三類是農(nóng)業(yè)、一般制造業(yè)等，國(guó)家控股最低持股比例不低于35％。
　　第四類是大量競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)和領(lǐng)域的上市公司，按照25％左右的股權(quán)比例決定資金進(jìn)退。
　　第五類是零售社會(huì)服務(wù)等行業(yè)，按照10％左右的股權(quán)比例決定資金進(jìn)退。
　　“至于金融、傳媒等行業(yè)的持股比例，國(guó)務(wù)院有關(guān)部門還將進(jìn)行進(jìn)一步的溝通和協(xié)調(diào)�！�
　　不過(guò)，上述人士強(qiáng)調(diào)，上述方案并非最終方案，“還需更多的論證，最后還有待國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)�！�
　　
　　地方國(guó)資委的聲音
　　據(jù)記者了解，上海、廣東、山西、江西等省市國(guó)資委也都根據(jù)本省市情況，初步制定了本地國(guó)資流轉(zhuǎn)的5－10年規(guī)劃。國(guó)務(wù)院國(guó)資委的行業(yè)劃分和持股比例的規(guī)定，自然會(huì)引起他們的關(guān)注。如何把“全國(guó)政策”和“地方規(guī)劃”相協(xié)調(diào)，是地方國(guó)資需要面對(duì)的事情。
　　上海社科院曾參與“上海國(guó)資流動(dòng)5年規(guī)劃”的丁虹對(duì)記者表示，從上海的規(guī)劃來(lái)看，總體上與國(guó)資委將出臺(tái)的行業(yè)持股規(guī)定是相對(duì)應(yīng)的。他介紹，上海國(guó)有資產(chǎn)（包括上市公司）的行業(yè)分布主要20個(gè)左右行業(yè)、100個(gè)左右細(xì)分行業(yè)。他說(shuō)，只要國(guó)務(wù)院國(guó)資委出臺(tái)行業(yè)持股標(biāo)準(zhǔn)，上海就會(huì)把相關(guān)行業(yè)進(jìn)行歸類，與其相對(duì)應(yīng)起來(lái)進(jìn)行操作。
　　據(jù)了解，根據(jù)初步規(guī)劃，到2008年，上海國(guó)有企業(yè)總資產(chǎn)占全市經(jīng)營(yíng)性企業(yè)總資產(chǎn)的比重將下降到20％左右。國(guó)有資本重點(diǎn)向交通運(yùn)輸與設(shè)備制造業(yè)（汽車制造等）、交通運(yùn)輸輔助業(yè)（港口碼頭等）、金融業(yè)、城市基礎(chǔ)設(shè)施和公益性產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域集中。到2008年，80％以上的國(guó)有資本將集中于上述行業(yè)和領(lǐng)域。上海有關(guān)方面表示，以上規(guī)劃總體上會(huì)與國(guó)務(wù)院國(guó)資委出臺(tái)行業(yè)持股標(biāo)準(zhǔn)相適應(yīng)，不用作大的調(diào)整。
　　江西國(guó)資委產(chǎn)權(quán)管理處的張君偉對(duì)記者表示，“江西國(guó)資進(jìn)退的一個(gè)重要著力點(diǎn)就是，保證國(guó)資在重要行業(yè)和相關(guān)公司的最低持股比例�！彼赋�，江西將強(qiáng)化對(duì)體現(xiàn)政府職能的社會(huì)事業(yè)的投入，提高服務(wù)質(zhì)量；對(duì)其他社會(huì)事業(yè)，要引入民營(yíng)資本和外資的參與，推進(jìn)社會(huì)事業(yè)的快速發(fā)展。適度開放部分壟斷性行業(yè)、公用事業(yè)和社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域，到2008年，力爭(zhēng)國(guó)有資本在上述領(lǐng)域所占比重下降到60％以下。
　　對(duì)于國(guó)務(wù)院國(guó)資委進(jìn)行分行業(yè)確定國(guó)資持股比例的政策指向，江西國(guó)資委認(rèn)為相當(dāng)必要，這有利于地方國(guó)資委的具體操作。不過(guò)，他們也同時(shí)表示，國(guó)務(wù)院國(guó)資委在確定行業(yè)劃分時(shí)，最好考慮各地情況，在政策制定時(shí)保證一定的彈性。
　　記者采訪的數(shù)個(gè)地方國(guó)資委人士都表示，雖然國(guó)務(wù)院國(guó)資委可能把一些社會(huì)服務(wù)業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)持股比例確定在25％，但地方實(shí)際上期望有更大的下行空間，也就是說(shuō)可以在20％以下，甚至全部退出。各地對(duì)這些行業(yè)的指向是三類企業(yè)：第一類是適合于分散經(jīng)營(yíng)的，如餐飲業(yè)、零售業(yè)、旅館業(yè)等；第二類是不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的，如傳統(tǒng)輕紡業(yè)、一般機(jī)械加工業(yè)、橡膠制品業(yè)、造紙業(yè)、化纖制造業(yè)等；第三類是不利于為本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步提供良好環(huán)境氛圍的，如不符合生態(tài)環(huán)保要求的產(chǎn)業(yè)。
　　河北、山西等省的國(guó)資委有關(guān)人士告訴記者，從目前考察和研究的初步印象看，各地采掘業(yè)、能源供應(yīng)和金屬三大行業(yè)的上市公司，在股權(quán)分置改革過(guò)程中其股份結(jié)構(gòu)不會(huì)有太大的變動(dòng)，國(guó)資可能保持比國(guó)務(wù)院國(guó)資委規(guī)定的更高的持股比例。
　　
　　市場(chǎng)壓力重估
　　證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的數(shù)據(jù)顯示，截至2005年6月底，滬深兩市共有A、B股上市公司1391家。這1391家公司總股本之和為7485.83億股。其中國(guó)家股1809.88億股，國(guó)有法人股1891.92億股，國(guó)有股總數(shù)為3701.80億股，占總股本的49.45％。
　　“如果按照國(guó)資委行業(yè)持股標(biāo)準(zhǔn)，二級(jí)市場(chǎng)的壓力是很容易測(cè)算的�！敝行抛C券研發(fā)中心楊春認(rèn)為。當(dāng)前證券市場(chǎng)的國(guó)有股為3700億股左右，如果按照目前平均每股市價(jià)4元來(lái)算，這就是14800億元；如果按照凈資產(chǎn)均價(jià)2.5元，那就是9250億元；綜合兩種估值方法來(lái)測(cè)算，則國(guó)資所持股份目前價(jià)值應(yīng)該在上述兩個(gè)數(shù)字之間，1萬(wàn)億出頭。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，國(guó)資在未來(lái)三年內(nèi)只能賣出15％的股份，這是上限。而根據(jù)將要出臺(tái)的對(duì)持股比例的具體規(guī)定以及一些國(guó)有股東在股權(quán)分置改革方案中的承諾，未來(lái)三年內(nèi)將減持的股份大概在10％左右，也就是1000億元出頭。
　　國(guó)資委有關(guān)人士曾公開表示，“研究確定最低持股比例的原則要求，目的是要給市場(chǎng)一個(gè)明確的信息：國(guó)有股股東所持有的股份雖然獲得了流通權(quán)，但并不意味著這些股份都會(huì)馬上上市出售，其中為了保證控股地位所必需的股份應(yīng)繼續(xù)持有。”他表示，“無(wú)限擴(kuò)容”是不可能的。
　　“不要隨意夸大改革對(duì)股市的壓力，其實(shí)，切實(shí)保護(hù)各類投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益是貫穿此次股市改革前后的一條主線�！鄙鲜鋈耸繌�(qiáng)調(diào)。
　　自股權(quán)分置改革啟動(dòng)以來(lái)，為了保證股權(quán)分置改革的順利進(jìn)行，在國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署和直接領(lǐng)導(dǎo)下，證監(jiān)會(huì)與人民銀行、財(cái)政部、國(guó)稅局、國(guó)資委等相關(guān)部委在股權(quán)分置改革問題上已達(dá)成高度共識(shí)，并在這些部委的密切配合和大力支持下，先后出臺(tái)了一系列措施為股權(quán)分置改革提供堅(jiān)強(qiáng)的政策保障。
　　據(jù)國(guó)資委有關(guān)人士透露，隨著改革的全面推開，國(guó)務(wù)院有關(guān)部門還將陸續(xù)推出相關(guān)政策，保證市場(chǎng)和改革共同在平穩(wěn)的狀態(tài)中進(jìn)行。

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